Аналитический обзор рынка Форекс от 12 октября 2015

Прошедшая неделя оказалась в целом негативной для быков по доллару, слабая макроэкономическая статистика способствовала развитию коррекции, особенно против товарных валют.

На рынке складывается устойчивое ожидание роста цен на нефть, чему способствует сразу несколько факторов – заметное снижение капитальных инвестиций, продолжающееся падение объемов бурения в США на сланцевых месторождениях, рост спроса, в первую очередь со стороны Китая. Эти ожидания толкают вверх цены на сырье по всему спектру рынка, что приводит к росту аппетита к риску и создает спрос на товарные валюты.

Рынок утвердился во мнении, что ФРС упустила лучшее время для начала цикла нормализации денежной политики, и шансы на первый шаг до конца 2015 г. заметно снизились. В первую очередь этот вывод основан на ожиданиях того, что в 3 квартале рост ВВП окажется заметно хуже 3.9% кварталом ранее, поскольку отмечается заметное снижение объемов промышленного производства, снижение потребительского кредитования и низкие темпы роста заработной платы.

Несмотря на то, что прошел уже год после начала падения цен на сырье и связанные с этим проблемы дефляционного давления, инфляция пока не спешит показывать признаки стабилизации. Опубликованный в пятницу отчет Министерства торговли показал, что в сентябре цены на импорт и экспорт продолжили замедление, цены на импорт уменьшились на 0.1%, в годовом выражении снижение 10.7%, экспортные цены упали на 0.7%, в годовом выражении установлен очередной минимум в 7.4%.

В среду будут опубликованы цены производителей в сентябре и отчет по розничным продажам, в четверг – данные по инфляции в сентябре. Ожидать роста цен еще рано, во всяком случае доходность по облигациям TIPS весь сентябрь снижалась, поэтому с высокой вероятностью инфляция в сентябре окажется слабой, а доллар после публикации может несколько подешеветь.

EURUSD

Германия, первая экономика еврозоны, показывает неожиданно высокие темпы замедления промышленного производства. В августе промышленное производство сократилось на 1.2% на фоне резкого падения производства капитальных товаров, производственные заказы снизились на 1.8%, положительное сальдо торгового баланса снизилось с 22.4 млрд евро до 19.6 млрд евро, заметно упали объемы и импорта, и экспорта.

Марио Драги в интервью в воскресенье заявил, что программа стимулирования работает лучше, чем ожидалось, однако низкая инфляция и спад на развивающихся рынках могут привести к необходимости расширения программы покупки активов.

Рост евро отражает главным образом общее разочарование быков по доллару, закрывающих короткие позиции в паре на фоне снижения вероятность ужесточения монетарной политики со стороны ФРС США в текущем году. Поскольку интерес к риску нарастает, спрос на евро как валюту фондирования будет ограничивать рост пары, поэтому можно ожидать, что точка равновесия уже близко. Попытка добраться до сопротивления 1.1474/87 скорее всего состоится, однако преодоление его и закрепление выше на данный момент маловероятно.

GBPUSD

Глава Банка Англии Марк Карни, выступая в четверг на традиционном симпозиуме МВФ, заявил, то Банк Англии не ориентируется на финансовую политику ФРС, определение параметров монетарной политики осуществляет самостоятельно, и более того, по его личному мнению, уже на рубеже года возникнет острая необходимость принимать решение по процентной ставке.

Это заявление задает положительный импульс фунту на фоне и без того неясных перспектив доллара. Несмотря на то, что строительный сектор Великобритании замедляет темпы роста, что находит отражение в динамике цен на жильё, в целом экономика Великобритании выглядит довольно уверенно. Объем промышленного производства в августе вырос несколько больше ожиданий экспертов, основное внимание теперь направлено на публикацию во вторник, 13 октября отчета по динамике производственных и потребительских цен в сентябре, и в среду, 14 октября – на отчет по рынку труда. Пока ожидания экспертов довольно оптимистичные, фунт на волне энтузиазма способен преодолеть сопротивление 1.5378/5402 и попытаться развить успех до сопротивления 1.5631/34.

USDJPY

Глава Банка Японии Курода, выступая на мероприятии МВФ, дал высокую оценку проводимой политике стимулирования, заявив, что она дает запланированные результаты на финансовые рынки и экономику. Также Курода ожидает и роста инфляции «естественным образом», как результат роста цен на нефть и восстановления экономики.

Игроки, настроившиеся на то, что иена будет ослабевать в ожидании решения заседания банка Японии 30 октября, пересматривают свои прогнозы, поскольку из слов Куроды явно следует, что расширение программы стимулирования может не состояться. С учетом снижения интереса к иене как защитному активу на фоне общего энтузиазма, охватившего рынки, иена теряет направление выхода из коридора и будет ждать дальнейшего развития событий.

Поддержки 119.62/70 и 118.75, сопротивления 120.62/70 и 121.00/07, выход пары за пределы диапазона состоится при появлении нового драйвера.

Примечание: аналитические обзоры рынка носят информативный характер и не являются рекомендациями по принятию торговых решений.