Аналитический обзор рынка Форекс от 17 августа 2015

Решение Китая девальвировать национальную валюту на прошедшей неделе не позволило доллару США реализовать казалось бы, совершенно ясный прогноз на дальнейший рост.

Три последовательных волны снижения, на 1.9%, 1.6% и 1.1% не только девальвировали юань и усилили давление на торговый баланс США, но и являются важным шагом к переходу на полностью рыночное регулирование китайской валюты, поскольку это основное препятствие на включение юаня в корзину SDR.

Первая реакция рынка в понедельник была нейтральной, однако после второго шага во вторник доллар начал сдавать позиции по всему спектру рынка, поскольку игроки посчитали, что шансы на то, что процентная ставка будет поднята уже на сентябрьском заседании ФРС, уменьшились. Однако, при ближайшем рассмотрении, игроки пришли к выводу, что решение китайских властей может оказать доллару поддержку в среднесрочной перспективе, поскольку, во-первых, исчезает угроза включения юаня в корзину SDR как минимум на ближайший год и, соответственно, статусу доллара как основной валюте МВФ ничего пока не угрожает, а во-вторых, в качестве реакции ЕЦБ и Банк Японии могут расширить программы стимулирования, что добавит ликвидности на рынки и опять-таки окажет поддержку доллару.

Поступавшие на прошедшей неделе макроэкономические данные в целом были для доллара нейтральными с некоторым перевесом осторожного оптимизма.

Цены на импорт в июне упали на 0.9%, это худший показатель за 6 месяцев, в годовом выражении снижение 10.4%. Экспортные цены показали снижение в июле на 0.2%, а к июлю прошлого года — на 6.1%.

Цены производителей выросли на 0.2% в июле, рост обусловлен ростом цен в секторе услуг, цены товарной группы после попытки восстановления в мае-июне вновь ушли в минус. Рост промышленного производства составил в июле 0.6% и превысил прогноз 0.3%, а очередное снижение запасов нефти и нефтепродуктов от EIA может служить подтверждением оживления в реальном секторе.

Прогноз EIA по добыче нефти по прежнему остается оптимистичным, невзирая за заметное снижение инвестиций в отрасль, а также объёмах списания, рекордных с 2008 г.

Сегодня в 23:00 мск будет опубликован отчет Министерства финансов об объемах притока иностранного капитала в США в июне, который косвенно характеризует уверенность инвесторов в вероятности роста дифференциала доходностей, ключевым днем недели следует считать среду, когда будет представлен отчет об уровне потребительской инфляции в июле, а затем – минутки с последнего заседания FOMC.

EURUSD

Предварительная оценка уровня ВВП еврозоны, опубликованная накануне, оказалась несколько хуже ожиданий. Рост во 2-м квартале составил 0.3% против 0.4% ранее, эксперты изменений не ожидали, в годовом выражении рост составил 1.2% против 1.0% кварталом ранее.

Рост потребительских цен в еврозоне в июле составил 0.2%, что совпало с уровнем июня, рост фиксируется уже 3 месяца подряд. Уровень инфляции по прежнему значительно ниже таргетируемого уровня, однако прогнозы становятся несколько более оптимистичными. Напомним, ЕЦБ уже поднял прогноз по инфляции на 2015 г. с 0.1% до 0.3%, однако говорить о переломе пока рано, особенно на фоне новой волны снижения цен на сырье.

Ключевым днем для евро будет пятница, когда будут опубликованы индексы деловой активности от GFK и Markit, основная же информация, способная оказать влияние на евро, будет поступать из США.

Пара и со второй попытки не смогла преодолеть сопротивление 1.1214/29, наиболее вероятным сценарием является возврат к поддержке 1.0931/41.

GBPUSD

Как заявила в понедельник Кристин Форбс, член Комитета по монетарной политике Банка Англии, «Если Банк Англии будет откладывать повышение процентных ставок, он рискует подорвать восстановление». Форбс выразила мнение, что рост процентных ставок должен опережать рост инфляции, которая восстановится и так после того, как исчезнет эффект падения нефтяных цен в прошлом году.

Это ястребиное заявление, тем не менее, вряд ли окажет поддержку фунту. Один из ключевых показателей роста потребительского спроса, а именно – рост средней заработной платы за 3 месяца, показал в июне 2.4%, что заметно ниже предыдущих 3.2%. Уровень безработицы остался не прежнем уровне 5.6%, и никаких новых драйверов пока не видно.

Во вторник в 11:30 мск будет опубликован отчет по потребительской инфляции в июле, экспертами ожидается замедление роста цен, и вряд ли быки по фунту получат поддержку. В четверг выйдет отчет по розничным продажам в июле.

Игроки будут ждать ясности из США, пока же фунт останется в диапазоне с вероятностью быстрого снижения. Сопротивление 1.5678/84 устойчиво уже больше месяца, причин для его преодоления нет, ближайшая цель – поддержка 1.5450/60.

USDCAD

Отсутствие каких-либо значимых новостей на прошедшей неделе не позволило паре сформировать собственный драйвер. Снижение во вторник вызвано реакцией на вторую волну девальвации юаня, которую никто не ожидал, но реакция оказалась недолгой, поскольку для собственно канадского доллара в этой новости нет ничего полезного.

Основным фактором, влияющим на судьбу канадца, без сомнений остаются цены на нефть, что для страны нетто-экспортера весьма важно. Существуют разные оценки того, куда пойдут нефтяные цены, по нашему убеждению, пока ФРС ограничивает рост денежной базы, шансов на возврат к росту цен на нефть нет.

Поддержка 1.2949/73 выглядит уверенно, на очереди – преодоление сопротивления 1.3184/3204 с последующим движением к промежуточному уровню 1.3308 и переоценкой целей.

Примечание: аналитические обзоры рынка носят информативный характер и не являются рекомендациями по принятию торговых решений.