Аналитический обзор рынка FOREX от 15.08.2016

На прошедшей неделе рынок несколько успокоился, поскольку публикаций важных макроэкономических данных было немного, а в заседаниях ЦБ образовался перерыв до сентября.

Пятница принесла довольно неожиданные результаты по розничным продажам за июль, объем продаж относительно июня не вырос, в то время как эксперты ожидали роста на 0.4%, а очищенное значение без учета продаж автомобилей и бензина, обладающих высокой сезонностью, оказались и вовсе разочаровывающими – сокращение на 0.1%, в то время как ожидался рост на 0.3%.

Снижение объемов розницы — тревожный сигнал для быков по доллару, поскольку указывает на существенно более слабый потребительский спрос, чем предполагает рынок. Во вторник будут опубликованы данные по потребительской инфляции, рост показателя маловероятен, а с учетом того, что ставки по защищенным от инфляции облигациям TTIP снизились до 6-месячных минимумов, можем предположить, что быков по доллару ожидает неприятный сюрприз.

Данные о серьезном замедлении экономики США приходят из различных источников. Макроэкономическая статистика говорит об одном, данные с мест – об обратном. К примеру, в 2015 г. объем грузоперевозок по железным дорогам США был минимальным с 2009 г., а тенденции 2016 г. можно видеть на графике ниже – спрос на ж/д вагоны снизился катастрофически.

Фьючерсы на ставку по итогам недели указывают на снижение ожиданий: вероятность того, что FOMC поднимет ставку в сентябре, снизилась до 9%, и, таким образом, можно утверждать, что рынок ждет президентских выборов в США, результаты которых окажут заметное влияние на корректировки прогнозов.

В среду будет опубликован протокол июльского заседания FOMC, доллар до публикации будет под давлением. Негатива добавляет ухудшение ожиданий по росту промышленного производства, в частности прогноз на июль всего на +90.2% против +0.6% месяцем ранее, к тому же опубликованные на прошлой неделе данные по исполнению бюджета указывают на растущий дефицит, который составил по итогам 10 месяцев финансового года 514 млрд. долл. против 466 млрд годом ранее.

Ожидаемое очередное снижение корпоративных прибылей в 3 квартале и реальных личных доходов граждан приведут к сужению налогооблагаемой базы, и непосредственно перед выборами правительству США придется решать в Конгрессе вопрос об очередном росте потолка государственного долга. В настроениях игроков постепенно накапливается разочарование, фьючерсы на ставку по итогам недели указывают на снижение ожиданий, вероятность того, что FOMC поднимет ставку в сентябре, снизилась до 9%, и, таким образом, можно утверждать, что рынок ждет президентских выборов в США, результаты которых окажут заметное влияние на корректировки прогнозов.

EURUSD

Протокол заседания ЕЦБ, который будет опубликован 18 августа, вопреки обычному игнорированию способен в этот раз вызвать повышенный интерес игроков, поскольку его публикация пройдет практически одновременно с реакцией рынка на протокол FOMC. В зависимости от того, насколько активно члены комитета в дискуссии отстаивали возможное расширение стимулов на сентябрьском заседании, может либо усилиться, либо нивелироваться реакция на протокол ФРС. На данный момент рынок исходит из того, что ЕЦБ расширит программу стимулов, и эти ожидания оказывают сдерживающее влияние на евро, однако уже в четверг eurusd может получить импульс к росту.

Рост ВВП еврозоны во 2 квартале оказался в среднем на уровне ожиданий и не оказал никакого влияния на игроков. Из событий текущей недели внимание вызывает публикация индекса ZEW по германской экономике и отчет по потребительской инфляции в июле, который выйдет в четверг.

Наиболее вероятным сценарием выглядит повторный тест зоны сопротивления 1.1197/1230 с последующим движением к 1.1309/34, однако одновременно сильный тон минуток FOMC и явное указание на расширение стимулов в минутках ЕЦБ способны развернуть пару к поддержке 1.1108/21, более сильное снижение на текущий момент маловероятно.

GBPUSD

Экономика Великобритании начинает испытывать первые последствия Brexit. Обрабатывающая промышленность в июне показала замедление выше прогнозов, существенно ухудшился торговый баланс, а темпы роста ВВП, по оценке NIESR, составили за последние 3 месяца 0.3%, что заметно хуже +0.6% месяцем ранее. В комментарии NIESR подчеркивает, что уже в скором будущем есть шанс увидеть техническую рецессию.

У фунта будут хорошие возможности оценить свои шансы на текущей неделе. Во вторник выйдет большой отчет по инфляции за июль, и могут появиться первые результаты сильного падения фунта в виде роста инфляции, поскольку это неизбежное следствие при удорожании импорта. Фунт может получить некоторую поддержку, которая, вероятнее всего, окажется недолгой. Уже в среду отчет по занятости ожидается хуже, чем месяц назад, а в четверг данные по розничным продажам в июле укажут на реакцию потребителей.

Шансы на то, что фунт упадет ниже июльских минимумов, несколько выросли, фунт может сформировать новый локальный минимум, если выходящие данные будут свидетельствовать о более высокой скорости замедления экономики, чем ранее. В то же время слабость доллара и неуверенный тон минуток могут спровоцировать рост к верхней границе горизонтального канала, где фунт вновь будет активно распродаваться.

USDCAD

Уверенный рост нефти оказывает существенную поддержку канадскому доллару, чему способствует целый ряд позитивных новостей. Нефтесервисная компания Baker Hughes отчиталась об очередном росте количества буровых установок, за неделю до 12 августа их общее количество выросло на 17 единиц до 481 шт. В то же время замедление темпов добычи нефти в США рискует усилиться, по разным оценкам в 4 кв. 2016 г. снижение составит от 455 до 760 тыс. баррелей в сутки.

Поддержку нефти оказывают и сообщения о том, что страны ОПЕК сделают еще одну попытку договорить о сокращении объемов добычи, ожидаемая встреча состоится в сентябре, и в этот раз, по оценке экспертов, шансы на успех выше, поскольку Иран вернулся к досанкционным объёмам добычи.

В то же время динамика фондового индекса Канады S&P/TSX указывает на то, что инвесторы не очень верят в долгосрочный разворот нефтяных цен, предпочитая скупать облигации, в частности доходность по 10-летним бумагам на прошедшей неделе вновь снижалась ниже 1%, что указывает на рост напряженности.

Канадец имеет ограниченный потенциал к укреплению, однако выход пары из канала вниз способствует медвежьему настрою. Вероятнее всего, поддержка 1.2848/84 устоит, однако и рост будет ограничен сопротивлением 1.3052/86. Если нефть покажет уверенный настрой еще некоторое время, то шансы проверить на прочность июньский минимум 1.2654 станут весомыми.

Примечание: аналитические обзоры рынка носят информативный характер и не являются рекомендациями по принятию торговых решений.

Автор аналитического обзора: Юрий Вишневецкий.