Аналитический обзор рынка FOREX от 18.04.2016

Дефляционное давление на экономику США продолжает оставаться довольно ощутимым. Цены на импорт и экспорт в марте не показали никакой положительной динамики, несмотря на довольно заметное восстановление цен на сырье. Цены на импорт выросли на 0.2%, в годовом исчислении снижение с -6.1% до -6.2%, экспортные цены не изменились, за год снижение составило 6.1% против -6.0% в феврале.

Объем розничных продаж в марте снизился на 0.3%, цены производителей упали на 0.1%, а потребительская инфляция оказалась скромнее, чем ожидалось, рост 0.1%.

Череда разочаровывающих макроэкономических показателей уменьшает шансы на то, что ФРС США решится поднять ставку на заседании в июне, поскольку темпы роста ВВП в 1 квартале снизились, по данным модели GDPNow от ФРБ Атланты, до 0.3% по состоянию на 14 апреля, при этом в моменте показатель падал до 0.1%:

Данные по промышленному производству в марте также оказались разочаровывающими. Объем производства снизился на 0.6%, повторив негативный результат февраля, коэффициент использования мощностей сократился с 75.3% до 74.8%, перерабатывающая промышленность показала худший результат с февраля 2015 г.

Поводов для оптимизма у быков по доллару нет. ФРС в текущих условиях не имеет никаких серьезных оснований продолжить реализацию программы ужесточения монетарной политики, и внутренних драйверов к росту доллара экономика США представить не может.

Что касается драйверов внешних, то они способны сыграть свою роль. Замедление глобальной экономики способно ускориться, к тому же оно может сопровождаться очередной волной снижения цен на сырье.

На наступившей неделе выход важных макроэкономических данных из США не предусмотрен, и перед заседанием FOMC 27 апреля доллар с высокой вероятностью проведет в диапазоне с тенденцией к продолжению ослабления.

EURUSD

Окончательная оценка инфляции в марте пересмотрена с -0.1% до 0%, что является прямым указанием на то, что никаких причин для экстренных мер нет. Глава ЕЦБ Марио Драги заявил в пятницу, что инфляция будет отрицательной еще несколько месяцев, то есть текущая ситуация полностью укладывается в сценарий. Также Драги традиционно в качестве основных проблем назвал нефть, геополитику и проблемы развивающихся стран, то есть акцент стоящих перед еврозоной проблем вывез за пределы союза.

21 апреля ЕЦБ проведет очередное заседание по монетарной политике, и с учетом того, что банк настаивает на том, что предпринимаемые в последний год меры по смягчению монетарной политики дают положительный результат, предполагать расширение программы пока не приходится.

Во вторник будет опубликован индекс экономической ситуации от ZEW по Германии и еврозоне в целом, в пятницу предварительный отчет Markit по деловой активности в апреле.

В отсутствие драйвера пара, вероятнее всего, продолжит консолидацию в диапазоне 1.1244/57 … 1.1411/30.

GBPUSD

Розничные цены в Великобритании выросли в марте на 0.4%, в годовом исчислении рост 1.6%, это лучший результат за 14 месяцев. Потребительская инфляция выросла лучше прогнозов на 0.4% в годовом исчислении инфляция поднялась до 0.5%.

Банк Англии на прошедшем в прошлый четверг заседании оставил процентную ставку без изменений, программа выкупа активов тоже осталась в неизменном виде. Банк Англии ожидает, что в течении года инфляция вернется на нормальный уровень, когда прекратится негативное воздействие цен на энергию и продовольствие.

Относительно приближающегося референдума о членстве Великобритании в ЕС банк отметил, что неопределенность влияет на экономический рост, поскольку начинает откладываться реализация части масштабных проектов до прояснения ситуации.

В среду выйдет отчет по рынку труда за 3 последних месяца по март включительно, ожидания игроков в целом оптимистичные, в четверг внимание к отчету по розничным продажам в марте.

Фунт, возможно, продолжит попытки роста, однако причин для масштабного движения по-прежнему нет. Основная поддержка 1.4094, сопротивление 1.4320, выход из диапазона пока не просматривается.

USDCAD

Главное событие, определяющее дальнейшую судьбу канадского доллара – встреча стран-производителей нефти в катарской Дохе, завершилась безрезультативно. Прорыв, конечно никто не ожидал, однако игнорирование Ираном саммита, даже не приславшего официального представителя, вынудило Саудовскую Аравию отказаться от дальнейшего согласования итогового заявления, что сделало дальнейшие переговоры бессмысленными.

Нефть отреагировала падением, июньские фьючерсы потеряли на открытии недели более 6%, однако затем падение остановилось, и дальнейшая судьба луни будет решаться комплексом фундаментальных факторов и тем, насколько быстро доллар США выйдет из спячки.

Февральские данные по производственному сектору Канады оказались слабыми. Объем поставок снизился на 3.3%, товарно-материальные запасы сократились на 0.7%, количество невыполненных заказов на 2.3%, а объем новых заказов упал на 8.1%, показав минимум с февраля 2015г.

Ключевым днем для луни будет пятница, когда выйдут данные по розничным продажам в феврале и инфляции в марте. Пара будет консолидироваться у нижней границы диапазона, формируя основание и ожидая более фундаментальной реакции рынка по нефти.

Нисходящий импульс всё еще силен, пара способна обновить минимум и добраться до поддержки 1.2641. Однако длительное снижение и неопределенность по нефти заметно увеличили риск коррекции, закрепление пары выше сопротивления 1.3016/43 увеличит эту вероятность.

Примечание: аналитические обзоры рынка носят информативный характер и не являются рекомендациями по принятию торговых решений.

Автор аналитического обзора: Юрий Вишневецкий.